DCF
DCF Oceňovací Model / DCF Valuation Model
1. Tržby a Ziskovosť (Revenue & Margins)
2. Dane, Reinvestície & WACC (Taxes, CapEx & Discounting)
🧭 Sprievodca parametrami a pojmami (Mapa pre laikov)
Vstupný parameter
Počiatočné Tržby Starting Revenue
Úplne prvé peniaze zarobené od zákazníkov. Východiskový bod, z ktorého model vychádza pri plánovaní budúcich rokov.
Vstupný parameter
Odhadovaný rast tržieb Expected Revenue Growth
O koľko percent ročne podľa vás porastú predaje. Odzkadľuje expanziu firmy, získavanie nových trhov a zákazníkov.
Vstupný parameter
Projekčné obdobie Projection Period (Years)
Na koľko rokov dopredu robíte detailný odhad (štandardne 5 až 10 rokov). Po tomto období sa predpokladá stabilný rast.
Vstupný parameter
Daňová sadzba Tax Rate
Percento zo zisku, ktoré odovzdáte štátu (daň z príjmu právnických osôb, na Slovensku typicky 21%).
Vstupný parameter
Miera reinvestícií / CapEx Reinvestment Rate
Percento z tržieb, ktoré musíte každý rok vrátiť do firmy na nákup strojov, vývoj, obnovu IT a majetku, aby dokázala ďalej rásť.
Vstupný parameter
Trvalý rast po N rokoch Terminal Growth Rate (g)
Konzervatívny odhad, ako rýchlo bude firma rásť "navždy" po skončení detailného obdobia. Nemal by presahovať dlhodobý rast celej ekonomiky.
Medzivýpočet
Hrubá a Prevádzková Marža Gross & EBIT Margin
Hrubá: Zisk po odrátaní priamych výrobných nákladov.
Prevádzková (EBIT): Zisk po zaplatení nájmov, platov, marketingu a réžie.
Prevádzková (EBIT): Zisk po zaplatení nájmov, platov, marketingu a réžie.
Kľúčový výsledok
Free Cash Flow (FCF) Voľné peňažné toky
Skutočné "čisté peniaze", ktoré firme ostanú na účte po zaplatení všetkých prevádzkových nákladov, daní a reinvestícií do majetku.
Cieľový výsledok
Hodnota firmy Enterprise Value (DCF)
Konečné ocenenie biznisu. Vznikne sčítaním prepočítanej súčasnej hodnoty všetkých budúcich FCF, ktoré firma kedy vygeneruje.
Vstupný parameter
Diskontná sadzba (WACC) Discount Rate (WACC)
Cena rizika a času. Vyjadruje, o koľko % ročne klesá hodnota budúcich peňazí naproti dnešku.
Odhad:
• 8 % - 10 % (Stabilná firma)
• 12 % - 15 % (Lokálna firma, služby, e-shop)
• 20 % a viac (Startup, nová technológia)
Odhad:
• 8 % - 10 % (Stabilná firma)
• 12 % - 15 % (Lokálna firma, služby, e-shop)
• 20 % a viac (Startup, nová technológia)
Odhadovaná hodnota firmy Enterprise Value (DCF)
0 €
Súčasná hodnota FCF PV of Projection FCF
0 €
Súčasná hodnota Terminálnej hodnoty PV of Terminal Value
0 €
