Tvoje nedeľné potešenie

📰 Čo sa udialo v minulom týždni

📊 Makroekonomika, dlhopisy a politika centrálnych bánk

• 🇺🇸 Rast výnosov dlhopisov: Výnos amerického 10-ročného dlhopisu dosiahol 5,25 %.
• 🇯🇵 Japonsko na 30-ročnom maxime: 10-ročný JGB sa pohybuje na úrovni 3,05 % – 3,11 %, čo signalizuje sprísňovanie globálnych likviditných podmienok.
• 🇺🇸 Inflácia PCE v USA: Augustový index PCE klesol na 3,4 % (oproti očakávaným 3,7 %), čo zmierňuje tlak na Fed. Pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania sadzieb klesla na 25 %, s 65 % istotou predpokladá trh ponechanie sadzieb bez zmeny.
• 🇺🇸 Prepad spotrebiteľskej dôvery: Index od inštitútu Conference Board klesol z 88,6 na 81,9 bodu (očakávania 89,0) – najnižšia úroveň od roku 2014, signalizujúca ochladzovanie amerického spotrebiteľa.
• 🇺🇸 Nonfarm Payrolls: Vzniklo iba 29 000 nových pracovných miest, hlboko pod očakávaním trhu (84 000).
• Miera nezamestnanosti vzrástla na 4,2 % (očakávania 4,1 %).
• Významné revízie: August bol revidovaný nahor na 133 000, júl klesol na -10 000 pracovných miest.
• Správa potvrdzuje ochladzovanie ekonomiky, čo s nižším PCE (3,4 %) upevňuje očakávania, že Fed na najbližšom zasadnutí ponechá úrokové sadzby bez zmeny.

🛢️ Geopolitika

• 🚨 Blízky východ: Donald Trump odmietol návrh Iránu na prímerie.
• Návrat ropy nad 100 USD: Cena ropy vzrástla na 102 USD za barel, priamo reflektujúc obnovené geopolitické napätie a útoky Iránu na ciele v Saudskej Arábii, čo prináša opätovné vysoké geopolitické riziko na energetických trhoch.

🤖 Umelá inteligencia, Big Tech a regulácia

🚨 Anthropic (Uniknutý S-1 prospekt pred IPO):

• Valuácia a tržby: Cieli na ocenenie 2 bilióny USD. Tržby za rok 2025 vzrástli 12-násobne na 4,6 mld. USD, za 1. polrok 2026 dosiahli 4,73 mld. USD. Predbežné odhady Q2 2026: 11,5 – 11,6 mld. USD. Dlhodobý výhľad do roku 2028: 190 – 200 mld. USD. LALAMY je voči takýmto číslam veľmi skeptický.
• Hospodárenie a riziká: Prevádzková strata za 2025 presiahla 8 mld. USD. Záväzky na cloudovú infraštruktúru predstavujú šokujúcich 518 mld. USD. Najväčší problém: 25 % tržieb vygenerovali iba dvaja nemenovaní klienti. Až 47 % tržieb (približne 2,16 miliardy dolárov) prešlo priamo cez cloudové trhoviská od partnerov Amazon a Google. Prospekt explicitne uvádza AI ako potenciálnu hrozbu pre ľudstvo.

🚨 OpenAI:

• Pred-IPO kolo cieli na valuáciu 1,4 bilióna USD.
• Predstavenie autonómneho agenta Dots (konkurencia pre Musa od Mety).
• Pozastavenie výskumných modelov z dôvodu obáv zo straty kontroly a bezpečnostných incidentov.

• 🥊 Nvidia: Rekordné navýšenie spätného odkupu akcií o 150 mld. USD (celkovo 235 mld. USD). Predstavený bezpečnostný rámec Open Agent Safety (zabudované čo môže Agent vykonať) s dvojitou kontrolou.
• 🥊 Meta: Vytvorenie divízie Meta Enterprise Platform pod vedením Chirantana Desaia (ex-CEO MongoDB) pre komercionalizáciu enterprise AI.
• 🥊 Google a Microsoft: Google predstavil model Gemini 4. Microsoft čelí pomalej adopcii Copilota (7 % používateľov Office 365).
• 🥊 AI Politika v USA: Trump podpísal s tech lídrami nezáväznú dohodu o samoregulácii, presadzuje termín „superinteligencia".

⚖️ Firemné výsledky a akciové trhy

• 🔥 Micron Technology drží očakávania: Absolútna hviezda týždňa! Tržby dosiahli 54,23 miliardy USD (medziročný rast o šialených 379 %) a očistený zisk na akciu (EPS) vyskočil na 33,42 USD (odhady boli 31,82 USD). Výhľad je rovnako silný – roky 2027 a 2028 majú byť ešte lepšie a firma už má od 26 zákazníkov vyzbierané zálohy v hodnote 10 miliárd USD.
• 🥊 Accenture a FactSet: Profitujú z dopytu po enterprise AI. Accenture: 74,2 mld. USD tržieb (+6 %), nové objednávky 84,5 mld. USD. FactSet: +6,7 % na 2,48 mld. USD.
• 🥊 Nike: Pokles tržieb o 4 % na 11,21 mld. USD (slabý digitálny predaj, Čína). EPS 0,48 USD prekonal očakávania.
• 🥊 Lindt & Sprüngli: Prepad o 7–9 % (strata 1/3 YTD) pre znížený výhľad, zľavy a citlivosť spotrebiteľov. Dividendový výnos 2,0 – 2,3 %.
• 🥊 Fair Isaac Corporation (FICO): Prepad ~30 % po rozhodnutí FHFA zrovnoprávniť VantageScore 4.0 s FICO skóre pri hypotékach.

💰 Bankovníctvo a realitný trh v UK

• 🥊 NuBank / Monzo: Brazílska NuBank usiluje o zisk britského Monzo, cieľ prepojiť latinskoamerické a európske operácie.
• 🥊 UK Housing („Your First Home"): Program pre novostavby vyžaduje 2,5 % vlastnú zálohu, pričom dostanete od štátu bezúročnú pôžičku na 20 % sumy na prvých 5 rokov.
• 🥊 Building Safety Levy: Úprava poplatkov za bezpečnosť budov zhromažďuje kapitál na opravy starého bytového fondu.

🗓️ Očakávané udalosti na budúci týždeň

Z makroekonomického hľadiska nás čaká pokojnejší týždeň bez zásadných dát. Pozornosť trhu sa presunie na hospodárske výsledky kľúčových spoločností:

• 🥊 Spotrebiteľský sektor a potravinárstvo: PepsiCo, Inc., Constellation Brands, Inc., Lamb Weston Holdings, Inc. – ukážu stav spotrebiteľského dopytu pri vysokých cenách.
• 🥊 Maloobchod a móda: Levi Strauss & Co.
• 🥊 Letecká doprava: Delta Air Lines, Inc. – kľúčový ukazovateľ dopytu po cestovaní a dopadu drahšieho leteckého paliva.
• 🥊 Tech a digitálna infraštruktúra: Applied Digital Corp. – pohľad na dopyt po dátových centrách a infraštruktúre.

📊 Zaujímavé akcie

💰 Dividendové tipy

🚀 Rizikovejšie príležitosti

🌐 Čo je nové na Lalamy

📚 Zhrnutia kníh

• Chris Miller: Čipové Války
• Tao Warrena Buffetta

📝 Články

• Kde sa práve nachádzame v úverovom cykle? Veľký príbeh tvorby peňazí v histórii a dnes.

Pozri viac na Lalamy