PEG a GARP kalkulačka: je akcia za rozumnú cenu vzhľadom na rast?
Peter Lynch používal pomer P/E k rastu (PEG). PEG je len tak dobrý, ako je odhad rastu. Preháňať ho je najčastejšia chyba, overujte historický rast a buďte konzervatívni. Lynch tiež odporúčal používať PEG hlavne pri tzv. „fast growers" (rýchlo rastúcich firmách), nie pri cyklických firmách alebo bankách.
Lynchova PEG kalkulačka
PEG = P/E ÷ ročný rast zisku (v %). Peter Lynch hľadal akcie, kde PEG je okolo 1 alebo nižšie.
- pod 0,5: veľmi lacné (skontroluj, či je odhad rastu reálny)
- 0,5 – 1: atraktívne ocenenie
- 1 – 1,5: približne férová cena
- 1,5 – 2: skôr drahšie
- nad 2: drahé voči rastu
- Kladné číslo (napr. +20 %): akcia je lacnejšia. Do férovej ceny má priestor vzrásť o 20 %.
- Záporné číslo (napr. −25 %): akcia je drahšia. Aby sa dostala na férovú cenu, mala by poklesnúť o 25 %.
- Blízko 0 %: cena je približne férová.
Férová cena sa počíta pri PEG = 1 (EPS × rast zisku). Čas do férovej ceny je odhad pri nezmenenej cene akcie a stálom raste zisku. Upravený Lynchov vzorec pre dividendové firmy: P/E ÷ (rast + dividendový výnos). Nejde o investičné odporúčanie.
GARP (Growth At a Reasonable Price) je prístup, ktorý stojí na PEG, ale pridáva ďalšie kontroly, hlavne kvalitu firmy. PEG odpovedá na otázku, či je cena primeraná rastu. GARP pridáva otázku, či je ten rast kvalitný a udržateľný. Príklad: dve akcie majú rovnaký PEG = 1.
- Prvá má ROE 25 %, maržu 18 % a dlh 0,2. Rast je pravdepodobne podložený zdravým podnikaním.
- Druhá má ROE 6 %, maržu 3 % a dlh 2,5. Rast môže byť krehký a financovaný dlhom.
GARP kalkulačka
GARP (Growth At a Reasonable Price) hľadá rastúce firmy za rozumnú cenu. Povinné sú len údaje o cene a raste, ostatné kritériá spresnia výsledok.
Ocenenie (Valuation)
Rast (Growth, nepovinné)
Kvalita firmy (Quality, nepovinné)
Každé kritérium dostane ✓ spĺňa = 1 bod, ~ hraničné = 0,5 bodu alebo ✗ nespĺňa = 0 bodov. Výsledné percento = získané body ÷ počet vyplnených kritérií. Napríklad 3× spĺňa a 4× hraničné je 3 + 2 = 5 bodov zo 7, teda 71 %.
- PEG (Price/Earnings to Growth): ✓ do 1, ~ do 1,5, ✗ nad 1,5
- Rast zisku (EPS Growth): ✓ 10–30 %, ~ 5–10 % alebo nad 30 %, ✗ pod 5 %
- P/E (Price/Earnings): ✓ do 25, ~ do 35, ✗ nad 35
- Rast tržieb (Revenue Growth): ✓ od 10 %, ~ 5–10 %, ✗ pod 5 %
- Čistá marža (Net Margin): ✓ od 10 %, ~ 5–10 %, ✗ pod 5 %
- ROE (Return on Equity): ✓ od 15 %, ~ 10–15 %, ✗ pod 10 %
- Dlh / vlastné imanie (Debt/Equity): ✓ do 0,5, ~ do 1, ✗ nad 1
Výsledok: 75 % a viac spĺňa GARP, 50–75 % je hraničné, pod 50 % nespĺňa. Rozdiel oproti aktuálnej cene: záporné číslo znamená, že akcia je drahšia a mala by poklesnúť, kladné číslo znamená, že je lacnejšia a má priestor vzrásť. Čas do férovej ceny je odhad pri nezmenenej cene akcie a stálom raste zisku. Hranice sú bežné pravidlá, nie pevná veda, a nejde o investičné odporúčanie.
Upozornenie: Informácie v tomto článku majú iba informatívny a vzdelávací charakter a nepredstavujú investičné poradenstvo, finančné odporúčanie ani ponuku na nákup či predaj akýchkoľvek cenných papierov podľa platnej legislatívy. Historické cykly a minulá výkonnosť akcií nie sú zárukou budúcich výnosov. Investovanie na trhoch je spojené s rizikom straty kapitálu. Pred investovaním vykonajte vlastný výskum. Prípade potreby sa poraďte s licencovaným finančným alebo daňovým poradcom.
