Gordonov rastový model
Gordonov rastový model
Samostatný výpočet: zisk (E), rast (g) a požadovaná návratnosť (r) — presne tie tri čísla, ktoré potreboval Buffett, keď rátal s rastúcim tokom zisku (napr. jeho odhad 10 %/2 % pre Commonwealth Trust → 125 USD).
Zisk na akciu
Earnings per share (EPS)
Vzorec je univerzálny — mení sa len to, z čoho sa čistý zisk skladá. Vyber odvetvie:
Pre poisťovne je štruktúra analogická: zarobené poistné namiesto úrokových výnosov, výplaty poistných plnení namiesto strát z úverov.
Miera rastu
Growth rate (CAGR)
Zoberieš historický vývoj zisku, tržieb alebo účtovnej hodnoty za 5 – 10 rokov a spočítaš zložený ročný rast (CAGR). Platí: g musí byť vždy nižšie ako r, inak Gordonov model nedáva zmysel.
Požadovaná miera výnosu
Discount rate / hurdle rate
Bezriziková sadzba je výnos dlhodobého štátneho dlhopisu. Prémia za akciové riziko je historicky okolo 4 – 6 % naviac. Orientačné pravidlo: pri individuálnom výbere akcií namiesto pasívneho indexu má zmysel žiadať aspoň ~15 % ročne.
Gordonov rastový model
Gordon growth model
Presne tri čísla zhora — E, r, g — dosadené do jedného vzorca. Predvyplnené na Buffettov odhad pre Commonwealth Trust: r = 10 %, g = 2 % → V = 125 USD.
