> ## Content Index > Fetch the complete content index at: https://www.lalamy.sk/llms.txt > Use this file to discover other available public pages before exploring further. # Tvoje nedeľné potešenie - URL: https://www.lalamy.sk/tvoje-nedelne-potesenie-3/ - Published: 2026-10-04T07:00:37.000Z - Updated: 2026-10-04T07:00:37.000Z - Author: LALAMY - Tags: Newsletter kompletný prehľad toho najdôležitejšieho, čo by ste mali vedieť pred pondelkovým otvorením búrz. Od 28.09 do 2.10.2026 Pozdravuje LALAMY ☕ Nedeľné potešenie pri káve Krátky týždenný prehľad trhov a pár vecí na zamyslenie 😊 ## 📰 Čo sa udialo v minulom týždni ### 📊 Makroekonomika, dlhopisy a politika centrálnych bánk - **🇺🇸 Rast výnosov dlhopisov:** Výnos amerického 10-ročného dlhopisu dosiahol 5,25 %. - **🇯🇵 Japonsko na 30-ročnom maxime:** 10-ročný JGB sa pohybuje na úrovni 3,05 % – 3,11 %, čo signalizuje sprísňovanie globálnych likviditných podmienok. - **🇺🇸 Inflácia PCE v USA:** Augustový index PCE klesol na 3,4 % (oproti očakávaným 3,7 %), čo zmierňuje tlak na Fed. Pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania sadzieb klesla na 25 %, s 65 % istotou predpokladá trh ponechanie sadzieb bez zmeny. - **🇺🇸 Prepad spotrebiteľskej dôvery:** Index od inštitútu Conference Board klesol z 88,6 na 81,9 bodu (očakávania 89,0) – najnižšia úroveň od roku 2014, signalizujúca ochladzovanie amerického spotrebiteľa. - **🇺🇸 Nonfarm Payrolls:** Vzniklo iba 29 000 nových pracovných miest, hlboko pod očakávaním trhu (84 000). - Miera nezamestnanosti vzrástla na 4,2 % (očakávania 4,1 %). - Významné revízie: August bol revidovaný nahor na 133 000, júl klesol na -10 000 pracovných miest. - Správa potvrdzuje ochladzovanie ekonomiky, čo s nižším PCE (3,4 %) upevňuje očakávania, že Fed na najbližšom zasadnutí ponechá úrokové sadzby bez zmeny. ### 🛢️ Geopolitika - **🚨 Blízky východ:** Donald Trump odmietol návrh Iránu na prímerie. - **Návrat ropy nad 100 USD:** Cena ropy vzrástla na 102 USD za barel, priamo reflektujúc obnovené geopolitické napätie a útoky Iránu na ciele v Saudskej Arábii, čo prináša opätovné vysoké geopolitické riziko na energetických trhoch. ### 🤖 Umelá inteligencia, Big Tech a regulácia **🚨 Anthropic (Uniknutý S-1 prospekt pred IPO):** - **Valuácia a tržby:** Cieli na ocenenie 2 bilióny USD. Tržby za rok 2025 vzrástli 12-násobne na 4,6 mld. USD, za 1\. polrok 2026 dosiahli 4,73 mld. USD. Predbežné odhady Q2 2026: 11,5 – 11,6 mld. USD. Dlhodobý výhľad do roku 2028: 190 – 200 mld. USD. *LALAMY je voči takýmto číslam veľmi skeptický.* - **Hospodárenie a riziká:** Prevádzková strata za 2025 presiahla 8 mld. USD. Záväzky na cloudovú infraštruktúru predstavujú šokujúcich 518 mld. USD. Najväčší problém: 25 % tržieb vygenerovali iba dvaja nemenovaní klienti. Až 47 % tržieb (približne 2,16 miliardy dolárov) prešlo priamo cez cloudové trhoviská od partnerov Amazon a Google. Prospekt explicitne uvádza AI ako potenciálnu hrozbu pre ľudstvo. **🚨 OpenAI:** - Pred-IPO kolo cieli na valuáciu 1,4 bilióna USD. - Predstavenie autonómneho agenta Dots (konkurencia pre Musa od Mety). - Pozastavenie výskumných modelov z dôvodu obáv zo straty kontroly a bezpečnostných incidentov. - **🥊 Nvidia:** Rekordné navýšenie spätného odkupu akcií o 150 mld. USD (celkovo 235 mld. USD). Predstavený bezpečnostný rámec Open Agent Safety (zabudované čo môže Agent vykonať) s dvojitou kontrolou. - **🥊 Meta:** Vytvorenie divízie Meta Enterprise Platform pod vedením Chirantana Desaia (ex-CEO MongoDB) pre komercionalizáciu enterprise AI. - **🥊 Google a Microsoft:** Google predstavil model Gemini 4\. Microsoft čelí pomalej adopcii Copilota (7 % používateľov Office 365). - **🥊 AI Politika v USA:** Trump podpísal s tech lídrami nezáväznú dohodu o samoregulácii, presadzuje termín „superinteligencia". ### ⚖️ Firemné výsledky a akciové trhy - **🔥 Micron Technology drží očakávania:** Absolútna hviezda týždňa! Tržby dosiahli 54,23 miliardy USD (medziročný rast o šialených 379 %) a očistený zisk na akciu (EPS) vyskočil na 33,42 USD (odhady boli 31,82 USD). Výhľad je rovnako silný – roky 2027 a 2028 majú byť ešte lepšie a firma už má od 26 zákazníkov vyzbierané zálohy v hodnote 10 miliárd USD. - **🥊 Accenture a FactSet:** Profitujú z dopytu po enterprise AI. Accenture: 74,2 mld. USD tržieb (+6 %), nové objednávky 84,5 mld. USD. FactSet: +6,7 % na 2,48 mld. USD. - **🥊 Nike:** Pokles tržieb o 4 % na 11,21 mld. USD (slabý digitálny predaj, Čína). EPS 0,48 USD prekonal očakávania. - **🥊 Lindt & Sprüngli:** Prepad o 7–9 % (strata 1/3 YTD) pre znížený výhľad, zľavy a citlivosť spotrebiteľov. Dividendový výnos 2,0 – 2,3 %. - **🥊 Fair Isaac Corporation (FICO):** Prepad \~30 % po rozhodnutí FHFA zrovnoprávniť VantageScore 4.0 s FICO skóre pri hypotékach. 💡 LALAMY Pohľad na FICO Prepad je krátkodobý regulačný protivietor. FICO Classic zostáva štandardom trhu. Pri P/E pod 20, silnom free cash flow a cenotvornej sile v ostatných segmentoch ide o firmu vo výraznej zľave. ### 💰 Bankovníctvo a realitný trh v UK - **🥊 NuBank / Monzo:** Brazílska NuBank usiluje o zisk britského Monzo, cieľ prepojiť latinskoamerické a európske operácie. - **🥊 UK Housing („Your First Home"):** Program pre novostavby vyžaduje 2,5 % vlastnú zálohu, pričom dostanete od štátu bezúročnú pôžičku na 20 % sumy na prvých 5 rokov. - **🥊 Building Safety Levy:** Úprava poplatkov za bezpečnosť budov zhromažďuje kapitál na opravy starého bytového fondu. ## 🗓️ Očakávané udalosti na budúci týždeň Z makroekonomického hľadiska nás čaká pokojnejší týždeň bez zásadných dát. Pozornosť trhu sa presunie na hospodárske výsledky kľúčových spoločností: - **🥊 Spotrebiteľský sektor a potravinárstvo:** PepsiCo, Inc., Constellation Brands, Inc., Lamb Weston Holdings, Inc. – ukážu stav spotrebiteľského dopytu pri vysokých cenách. - **🥊 Maloobchod a móda:** Levi Strauss & Co. - **🥊 Letecká doprava:** Delta Air Lines, Inc. – kľúčový ukazovateľ dopytu po cestovaní a dopadu drahšieho leteckého paliva. - **🥊 Tech a digitálna infraštruktúra:** Applied Digital Corp. – pohľad na dopyt po dátových centrách a infraštruktúre. ## 📊 Zaujímavé akcie ### 💰 Dividendové tipy GFL Environmental (NYSE: GFL) Dividendový výnos: 0,15 % Možné prevzatie a stiahnutie z burzy (take-private). Výkupná prémia môže posunúť cenu akcie výrazne nahor. McDonald's (NYSE: MCD) Dividendový výnos: 2,99 % Stabilný dividendový aristokrat s celosvetovým dosahom. Defenzívna voľba v prostredí spomaľovania spotreby. Home Depot (NYSE: HD) Dividendový výnos: 3,24 % Sektor cyklického spotrebného tovaru. Líder v maloobchode s domácimi potrebami, so silnou pozíciou u profesionálnych remeselníkov, ťažiaci zo starnúceho bytového fondu v USA a z dlhodobo udržateľného rastu dividend. ### 🚀 Rizikovejšie príležitosti Vonovia SE (DE: VNA.DE) Téza: Stabilizácia úrokových sadzieb a vlastníctvo bytov ostane Vonovii. Na spoločnosť je vytvorený pretrvávajúci tlak vysokých úrokových sadzieb na realitný sektor, hrozbu núteného vyvlastňovania v Berlíne a riedenie podielov akcionárov prostredníctvom nových dlhopisov. Netflix (NASDAQ: NFLX) Téza: Maximalizácia zisku a reklamný ekosystém Efektivita obsahu a budovanie nových reklamných ekosystémov. **Risk:** Spomaľovanie rastu používateľov, konkurenčný tlak na sledovanosť (hlavne YouTube a Amazon). Fair Isaac Corporation (NYSE: FICO) Téza: Monopolné postavenie si udržia, regulačný tlak pominie. Silný fundamentálny rast, inovácie vrátane novšieho modelu FICO Score 10T a dominantná pozícia v bankovom segmente. ## 🌐 Čo je nové na Lalamy ### 📚 Zhrnutia kníh - **Chris Miller: Čipové Války** - **Tao Warrena Buffetta** ### 📝 Články - **Kde sa práve nachádzame v úverovom cykle? Veľký príbeh tvorby peňazí v histórii a dnes.** [Pozri viac na Lalamy](https://www.lalamy.sk/) ⚠️ Tento newsletter má výhradne informačný a vzdelávací charakter. Nejde o investičné poradenstvo, odporúčanie ani výzvu na nákup či predaj akékoľvek finančného nástroja. Investovanie do akcií a iných finančných aktív je spojené s rizikom, vrátane možnej straty celej investovanej sumy. Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov. Pred akýmkoľvek investičným rozhodnutím si urobte vlastný prieskum, prípadne sa poraďte s licencovaným finančným poradcom. Autor nezodpovedá za investičné rozhodnutia čitateľov ani za prípadné straty, ktoré by z nich mohli vzniknúť. Úspešný investičný týždeň praje LALAMY - Invest.